中金汇融 2025年首批特别国债发行结果出炉市场反响热烈

　　新华财经上海4月24日电（张天源）2025年首批特别国债发行结果出炉，市场反响热烈，其中710亿元30年期超长期特别国债发行利率1.88%中金汇融，符合此前多家机构预测。受发行乐观影响，债市期货现券午市全线走暖。

　　根据财政部公开信息，4月24日共发行了2860亿元特别国债，这也是今年首次发行特别国债，占今年全年发行特别国债规模（1.8万亿元）的比重约为16%，正式拉开今年特别国债发行序幕。

　　截至4月24日中午收盘，国债期货午盘全线上涨，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行0.65bp，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.35bp，30年期国债“24特别国债06”收益率下行1bp。

　　自2024年以来30年国债活跃度提升明显中金汇融

　　2024年以来，30年国债的活跃度明显提升。从交易量和换手率来看，30年国债活跃券在2023年全年的月平均成交量为180亿，2024年以来提升至440亿，日成交量最多突破900亿。换手率方面，2024年至今为止月平均换手率为21.7%，也大幅高于2023年以来13.4%的月平均换手率。

　　浙商银行在今日发行前发布研报称，伴随着30年国债活跃度提升的，是其从配置品种转为交易品种后带来的流动性溢价，推动30年期与10年期国债的期限利差持续压缩。就目前的资金利率非常缓慢下台阶的情况看，长债和超长债需求仍然会比较稳定，发行结果可能会偏好。

　　今年发行节奏均较去年更为前置

　　从招标结果来看，710亿元30年期超长期特别国债发行利率1.88%，投标倍数3.66倍，边际倍数3.43倍。此外，5年期国债“2025年中央金融机构注资特别国债（一期）”发行中标利率为1.45%，边际利率为1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97；20年期国债“2025年超长期特别国债（一期）”发行中标利率为1.98%，全场倍数3.11，边际倍数8.42。